Comparateur PEA et compte-titres

Ce que compare exactement ce simulateur

Les deux enveloppes sont alimentées au même rythme, investies sur le même actif, avec le même rendement, la même croissance et la même durée. La seule variable est la fiscalité. C'est indispensable pour isoler l'effet d'enveloppe : toute comparaison qui ferait varier autre chose en même temps serait inexploitable.

Dans le PEA, les dividendes sont réinvestis bruts, sans le moindre prélèvement, tant qu'aucun retrait n'est effectué. L'imposition n'intervient qu'à la sortie, sur le gain global : 17,2 % de prélèvements sociaux après cinq ans d'ancienneté, 30 % avant. Sur le compte-titres, chaque dividende est imposé l'année où il est perçu, ce qui réduit d'autant la somme réinvestie, et la plus-value latente est taxée au moment de la vente. Le simulateur retient chaque année l'option la plus favorable entre le prélèvement forfaitaire unique et le barème progressif, effet de la CSG déductible compris. C'est l'hypothèse la plus généreuse possible pour le compte-titres.

Pourquoi l'écart se creuse avec le temps

L'avantage du PEA ne tient pas seulement au taux d'imposition final, plus faible de près de treize points. Il tient surtout au report d'imposition : l'impôt non payé chaque année reste investi et produit lui-même du rendement. Ce mécanisme, invisible la première année, devient déterminant au-delà de quinze ans. C'est la raison pour laquelle l'histogramme des écarts ne monte pas en ligne droite mais s'incurve vers le haut.

L'année de bascule dépend surtout de votre tranche marginale. À 30 % ou plus, le PEA prend l'avantage immédiatement, puisque les dividendes du compte-titres subissent 30 % dès la première année. À 0 % en revanche, le compte-titres au barème ne supporte que 17,2 % sur les dividendes comme sur les plus-values, exactement comme un PEA mature : tant que le plan n'a pas cinq ans, son gain est taxé à 30 % et le compte-titres peut rester devant.

Les deux contraintes du PEA

Le plafond de 150 000 € porte sur les versements, jamais sur la valeur du plan. Un PEA alimenté à hauteur du plafond peut valoir 500 000 € sans que cela pose la moindre difficulté. Une fois le plafond atteint, les versements supplémentaires doivent aller ailleurs : c'est exactement ce que fait ce simulateur, qui bascule automatiquement l'excédent sur un compte-titres et l'impose comme tel. Un PEA-PME permet de verser 75 000 € de plus, dans la limite globale de 225 000 € pour les deux plans.

La restriction géographique est plus contraignante encore pour un investisseur en dividendes. Seuls les titres de sociétés ayant leur siège dans l'Union européenne ou l'Espace économique européen sont éligibles. Exit les aristocrates du dividende américains, les valeurs suisses et, depuis le Brexit, les britanniques. Deux contournements existent : les ETF à réplication synthétique éligibles au PEA, qui donnent accès aux indices mondiaux, et la détention d'un compte-titres en parallèle pour la poche internationale.

Comment décider, en pratique

La conclusion la plus solide n'est pas « PEA ou compte-titres » mais PEA d'abord, compte-titres ensuite. Remplissez le plan en priorité avec les valeurs européennes de rendement, qui constituent l'essentiel d'un portefeuille de dividendes en euros, sans risque de change ni retenue à la source pour les titres français. Réservez le compte-titres à ce que le PEA ne peut pas accueillir : actions américaines, foncières étrangères, valeurs suisses.

Un dernier point mérite d'être souligné : ouvrez un PEA même si vous ne comptez pas l'alimenter. L'antériorité fiscale court à partir du premier versement, fût-il de dix euros. Cinq ans plus tard, vous disposerez d'une enveloppe mature au moment précis où votre capacité d'épargne, elle, aura augmenté. C'est probablement l'action la plus rentable par minute passée de toute la gestion patrimoniale française.